2月22日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，与此前持平。因有500亿元逆回购到期，实现净回笼400亿元。

就此，中国银行国际金融研究所研究员梁斯2月22日在接受《中国经营报》记者采访时分析说：“此前央行已明确指出，政策工具利率和货币市场利率运行情况是判断货币政策取向的重点。春节过后，市场利率运行平稳，2月20日，R007、DR007分别为2.01%和2.04%，市场流动性供需稳定，央行小幅投放流动性属常规操作，主要目的在于预调微调。” 记者注意到，稍早的2月20日，央行在公开市场也开展了100亿元7天期逆回购操作。

民生银行首席研究员温彬也认为，此前公开市场操作中，也出现了50亿元、20亿元的小量操作，中标利率均保持不变，体现了央行在公开市场操作中更加注重对利率的引导，政策信号意义明显。

不过，记者还注意到，Wind数据显示，本周央行公开市场将有900亿元逆回购到期，较前几周到期额大幅减少。然而，春节后2个交易日的资金净回笼引起市场对货币政策收紧的担忧：据统计显示，2月18日和19日的节后2个交易日，中期借贷便利（MLF）和逆回购集中到期5800亿元，除等额续作MLF外，央行仅投放400亿元逆回购，净回笼资金3400亿元。

梁斯告诉记者：“对净投放和净回笼不宜过度解读。因为在特定时点例如春节、缴税等因素影响下，流动性需求本身会上升，一旦影响因素消失，流动性需求自然下降，也不需要投放太多的流动性。” 他还进一步分析说：“如果市场利率运行平稳，说明流动性需求稳定，净投放和净回笼均不能说明央行货币政策取向发生变化。目前，DR007和R007等市场利率已在7天期逆回购利率附近运行，说明市场流动性充足。”

开源证券首席经济学家赵伟也对记者表示：“随着节后资金压力缓解，公开市场操作回笼资金属于常规操作，没有必要过度解读。”

值得注意的是，2月8日央行发布的《2020年四季度货币政策执行报告》也明确指出，当前已不应过度关注央行操作数量，否则可能对货币政策取向产生误解，重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标，以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。

对于市场所关注的今年上半年货币政策走向，梁斯对记者表示：“上半年，货币政策将依然坚持‘稳’字当头，‘稳健’货币政策基调不会发生变化。这有助于确保政策的连续性和稳定性，通过维持流动性合理充裕，确保对实体经济支持力度。”

在货币政策走向上，中信证券认为，2020年以来流动性紧平衡时期特点是DR007 (银行间7天期质押式回购利率)移动平均值略高于OMO（公开市场操作）7天利率水平，货币政策总体稳健中性，以缩量对冲为公开市场投放的主要特点，公开市场操作中标利率保持不变。在货币政策和资金面均没有显著利好的情况下，债市大概率呈现中性表现。该券商还认为，在当前货币政策中性取向下，短期内流动性将维持紧平衡，10年期国债收益率的合适区间或在3%～3.3%。

招商证券最新研报也指出，当前货币政策仍强调稳字当头，尚未出现明显转向。但同时，稳杠杆、控风险的目标下，不宜对政策宽松抱以期望，广义流动性逐渐收紧是大概率事件，近期货币市场流动性有所改善，未来预计总体呈现紧平衡的状态。