| 中国需要数年时间解决信贷泡沫问题 |
| 来源： 发布日期：2013-07-09 人气：740 |
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??? 7月9日凌晨消息，金融时报(FT)周一文章指出，最近新兴市场面临的金融冲击，在一定程度上源于中国货币市场面临的巨大压力。中国当局已经采取措施控制货币市场，但是中国面临的挑战问题是慢性的而非急性的。由于在金融冲击下，中国在金砖国家中首当其冲，中国经济的长期放缓将使新兴市场资产在很长一段时间面临压力。
尽管中国不会面临“雷曼时刻”一样的戏剧性挑战，但是中国仍需要数年时间来解决信贷过剩和2008年的4万亿人民币投资刺激计划所遗留的过度投资问题。中国领导人已经含蓄的承认了这一巨额刺激计划所带来的问题。 中国是信贷泡沫的一个典型。目前中国信贷总额占国内生产总值的比例已经从2008年的115%上升到了173%，这种信贷的快速扩大在其它许多经济体都代表着一种危险的信号。这种信贷的过度增长，大部源于对影子银行业的监管不力，中国影子银行信贷年扩张率已经超过了50%。中国当局已经发出正确的信号，需要大幅放缓信贷增长水平。 信贷的爆炸性增长已经大幅增加了中国经济的债务清偿比率（debt service ratio），而这是国际清算银行（BIS）所称的银行业危机出现的一个明确指标（见国际清算银行季度评论，2012年9月）。据分析，信贷清偿比率的危险临界点为大约20%至25%，这一比例提高5%或更多就意味着有问题。 中国的官方数据很难找到，但法国兴业银行的分析师魏瑶表示，中国信贷清偿总额占GDP的比率达到了大约39%的水平。这是相当危险的水平，并且市场广泛认为中国近期信贷的增长是用于延长先前到期的债务，这又是一个典型的警告标志。 中国地方政府融资平台已经发现早先的资金来源渠道（土地出让）已经逐渐干涸，因此地方政府纷纷大规模的采用这种替代性的资金渠道。让信贷增长实现软着陆可能需要数年时间。 来源：腾讯财经 |
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